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La desbocada distorsión de la bolsa chilena

La bolsa chilena rebotó más que ninguna otra en el mundo durante enero 2009, lo cual llenó de alegría a muchos operadores. Uno de ellos, de una de las principales y que al mismo tiempo es un muy escuchado economista en un partido de izquierda de la Concertación declaró el viernes 6 de febrero que ello significaba que la bolsa estaba ya adelantando el pronto repunte de la economía chilena.

La verdad es que desde el 10 de octubre del 2008, la bolsa y/o el peso chilenos se vienen desacoplando del resto de las bolsas mundiales de un modo completamente insostenible y producto de la pura especulación. Es decir, está viviendo una mini burbujita, considerando sus modestas dimensiones.

Ese día el Banco Central inyectó una enorme cantidad de dinero en la economía. Al mismo tiempo mantuvo una tasa de interés muy elevada lo cual favorece el ingreso de capitales especulativos. Finalmente, desde ese tiempo las AFP vienen ingresando los despojos de su naufragio en el extranjero. Todo ello o buena parte ha ido a parar a la pobre bolsa chilena, que se ha desbocado como lo demuestran los gráficos que siguen, tomados de www.mcsibarra.com el 6 de febrero del 2009.

El primero de ellos muestra la evolución desde el 10 de octubre del 2008 de la bolsa chilena (línea verde en este gráfico), la cual expresada en Euros se ha revaluado en un 40% desde ese día y hasta el 6 de febrero del 2009.

El mismo gráfico presenta la evolución en el período de las bolsas de los países desarrollados (línea azul), los BRIC – Brasil, Rusia, India y China – (línea gris), y el conjunto de los emergentes (línea naranja). Todos ellos están expresados asimismo en Euros.

Como se puede observar, todas las bolsas mundiales excepto la chilena se encuentran más o menos en el mismo nivel que el 10 de octubre del 2008.

En otras palabras, la bolsa chilena y/o el peso se han disparado en este período respecto de todas las demás ¡en un 40%!

El siguiente gráfico muestra la evolución de los mismos mercados, también en Euros, desde el fatídico día de Halloween, el 31 de octubre del 2007, cuando alcanzaron su máximo antes de derrumbarse con la crisis. Se observa nuevamente que al 6 de febrero del 2009, mientras la caída de Chile (línea gris en este gráfico) llega a poco menos de -30%, los países desarrollados (línea azul) han caído más de -40% y los BRIC (línea verde) y emergentes en su conjunto (línea naranja) han caído entre -50% y -60% desde entonces.

Finalmente se presenta el gráfico que muestra la evolución de los mismos mercados desde el 31 de marzo del 2000 hasta el 31 de enero del 2009, es decir, desde que se inició el “ciclo largo” en curso. Todos ellos están expresados nuevamente en Euro.

Como se ha venido observando en notas anteriores, se aprecia en primer lugar como las bolsas de países desarrollados expresadas en Euro (línea azul) nunca recuperaron el máximo alcanzado el 2000 y actualmente se encuentran casi -60% por debajo de aquel. Se observa asimismo el gigantesco burbujazo que infló bolsas y monedas de países emergentes (línea naranja) y especialmente los BRIC (línea gris) y luego los derrumbó de modo que los primeros ya cayeron por debajo del máximo alcanzado el 2000 y los segundos están más o menos en ese nivel. Nuevamente resalta la tremenda distorsión de la bolsa chilena medida asimismo en Euro (línea verde en este gráfico), la que desde octubre pasado se desacopla violentamente de las otras hasta el punto que es la que menos ha caído ¡en ocho años!
¿Hasta cuando irá a durar esta nueva ilusión? ¿Cuantos ingenuos van a confiar en los “expertos” que les señalan que la bolsa chilena “ya va para arriba”? ¿Quien va a pagar los platos rotos?

Manuel Riesco
Economista CENDA

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7 comentarios para “La desbocada distorsión de la bolsa chilena”

Paula comentó el 12 de Febrero, 2009 a las 5:36 am
Después de haber leído otros análisis de Manuel Riesco, en agosto 2007 pasé mis ahorros previsionales al fondo E. Mis compañeros de trabajo se rieron… me trataron de alarmista, ingenua y desconfiada, por decir lo menos.
La mayoría de ellos tiene ahora un ahorro disminuido casi a la mitad, y ven con esperanza los diarios y las noticias, queriendo todavía creer que la “recuperación” está en camino.
En fin, cada cual sabe a quien creerle.
Recomiendo los blogs del economista Manuel Riesco: http://mriesco-crisis.blogspot.com/
y el periodista Paul Walder: http://walderblog.blogspot.com/
Felipe comentó el 12 de Febrero, 2009 a las 8:14 am
Tuve una experiencia similar después de leer los análisis de Manuel Riesco. Siendo estudiante de último año de Civil Industrial en ese momento pude constatar de que lo denunciado por este señor era real. Como no cotizaba nunca me informe más alla sobre los fondos de pensiones, pero desde ese momento siempre estoy al tanto de la estafa de las AFP’s y no le creo nada a la información oficial. Gracias a Dios logré que mi mamá, una mujer mayor de 50 años se cambiara en Septiembre del 2008 después de 2 meses convenciendola que todos los “expertos” estaban equivocados u omitian información de forma intencional.
Lamentablemente ella temía lo mismo que temen todos (inducido) “hacer la perdida al cambiarse de fondo”. De esta forma las administradoras y todos los que tengan intereses creados con los fondos de pensiones evitan la fuga de capitales. Y esa es la historia que nunca nos van a contar…
ricky comentó el 12 de Febrero, 2009 a las 9:09 am
Al Sr. Manuel Riesco nadie lo invita a la televisión ni lo entrevistan, por lo menos yo no lo he visto nunca…
Lamentablemente Don Manuel tenía razón cuando le aconsejaba a la gente que se cambiara de fondo…es una irresponsabilidad de nuestras autoridades no escuchar otras opiniones y no advertir y protejer a la ciudadanía de la verdadera debacle que se avecina…hace 6 meses atrás Velasco decía que estábamos blindados..cual es el blindaje, si ya están despidiendo miles de trabajadores
en todo Chile?
Ximena comentó el 13 de Febrero, 2009 a las 10:28 am
y ahora ¿vale la pena todavía cambiarse de fondo? He cotizado ininterrumpidamente desde el 93, sigo en el A y estoy con depresión aguda…
Sergio comentó el 17 de Febrero, 2009 a las 6:03 am
Que Manuel Riesco es un economista serio y consciente es un dato de la realidad hace bastante tiempo, tambien hay otros como Marcel Claude,Patricio Malatrassi, Hugo Fazzio,Jose Cademartori,Martin Pascual,etc,etc…pero el problema de los fondos previsionales esta mas alla de si yo pierdo o gano muchos o pocos pesos… es un problema social, es un problema de todos y la solucion no se encuentra en determinado punto de la coyuntura, la solucion esta determinada por si queremos insistir en la aventura mercantilista en que nos encontramos a merced de los exitos o fracasos de quienes se autonombraron como idoneos para manejar nuestros ahorros previsionales o si asumimos esta tarea como sociedad en colectivo.
Acaso alguien todavia cree en la bondad de las megacorporaciones privadas ?? o de sus directivos ??. Los Velasco, Eyzaguirre, Buchis,etc,etc , son solo buenos tesoreros de las Asociaciones de Prestamistas Internacionales.
Paula comentó el 17 de Febrero, 2009 a las 1:09 pm
Sergio,
De acuerdo, mi situación personal es estadísticamente despreciable y socialmente inexistente.
cuando escribí mi comentario, no quise sonar superficial (aunque parece que así sonó).
Mi punto era que, aunque para ti, para mi y para algunos otros, que no somos mayoría, Manuel Riesco es un economista serio y consciente, entre otros, por cierto. Pero lamentablemente hay una gran cantidad de personas que tiene acceso a información, que cuenta con herramientas de análisis, incluso alguna que fue educada para liderar equipos, para tomar decisiones, pero que así y todo no alcanzan a cuestionarse que la máquina de los medios pueda estar tan manipulada por la minoría y tan en contra de todo el resto. No lo conciben. Ven la evidencia y no la creen.
Por eso escribí el comentario anterior. Por eso y por agradecerle a Manuel Riesco sus opiniones valientes, su constancia para remar contra la corriente, su lucidez y su preocupación por compartir lo que sabe.
Concuerdo plenamente en que el sistema de AFP es un problema problema social, un problema de todos y la solucion no está fácil. El primer paso recién es comunicar, informar, despertar la curiosidad, sembrar la duda entre los montones y montones de personas que simplemente NO PUEDEN CREER que se pueda robar así, con el apoyo de sucesivos gobiernos “socialistas”, con “reforma previsional”, con tanta buena intención que se escucha entre nuestros políticos y dirigentes.
Pensé que el dato casi freak de mi tentimonio podía tentar a alguien a dudar por un instante sobre la versión oficial, averiguar un poco más, y empezar a canalizar la perplejidad para transformarla en acción, en movimiento.
Yo creo firmemente que debemos asumir esta tarea como sociedad en colectivo.
Sursum corda!
Patricio Lazo comentó el 12 de Mayo, 2009 a las 6:47 pm
El Sr. Riesco está equivocado. Estamos a 12 de mayo del 2009 y todos los fondos de mayor riesgo desde enero a la fecha no han dejado de subir. Los que se cambiaron en esa fecha a fondos más conservadores perdieron plata. Para ganar en los fondos de pensiones hay que entrar y salir de los fondos riesgosos cuando corresponda. Entre, cuando estén en alza y salga, cuando esté perdiendo un porcentaje o monto que usted mismo se haya convenido. Verá como rentarán sus fondos.