El gran engaño: Rentabilidad real de los fondos AFP
“El fondo A de las AFP ha ganado un 72 por ciento real desde sus inicios” titulaba eufórico El Mercurio del viernes 4 de septiembre del 2009 y agregaba: “A siete años de la puesta en marcha del sistema de multifondos en septiembre de 2002, los portafolios A y B acumulan una rentabilidad real de 71,92 y 54,02%, respectivamente. Mientras, el rendimiento promedio anual de ambos fondos es de 8,13 y 6,43%, cifras que superaron las expectativas fijadas en un comienzo”.
La información regular de la Superintendencia de AFP presenta asimismo estas cifras mes a mes, como prueba del éxito extraordinario del sistema de multifondos, instalado durante los gobiernos de la Concertación.
Es aire caliente. Estas rentabilidades son ilusorias y se explican exclusivamente por el hecho que los multifondos se establecieron justo en el inicio del burbujazo especulativo que afectó a las monedas y bolsas de los paÃses emergentes a partir del año 2002.
Ello se aprecia claramente en el gráfico adjunto, tomado de www.mscibarra.com el 31 de agosto pasado, que muestra la evolución de los mercados financieros mundiales entre marzo del 2000 y agosto del 2009, todas expresadas en Euros.
Como se ha venido mostrando en estas notas, las bolsas de los paÃses desarrollados (verde) han venido cayendo por diez años desde su máximo alcanzado a principios del 2000. También se recuperaron entre el 2002 y el 2007, pero moderadamente de modo que nunca superaron su máximo anterior. A lo más llegaron a un 80 por ciento del mismo el 2007.
Luego caen nuevamente hasta marzo del 2009 y finalmente rebotan moderadamente hasta agosto de este año.
En total, se encuentran actualmente un 45 por ciento por debajo de sus máximos del 2000.
El conjunto de las bolsas del mundo (azul claro), es decir, la suma de los desarrollados y emergentes, todos expresados en Euro, sigue casi exactamente la misma trayectoria. Ello se explica porque los mercados de los paÃses desarrollados tienen un peso determinante en el conjunto.
Los especuladores no se la pueden con los mercados de los paÃses desarrollados, puesto que pesan demasiado para ellos. De este modo la evolución de esos mercados refleja más o menos adecuadamente el comportamiento del ciclo económico general.
Sin embargo, otra cosa es lo que ocurre con los paÃses emergentes. Puesto que son mucho más pequeños, los especuladores hacen allà de las suyas. Eso se comprueba en el gigantesco burbujazo que afectó sus bolsas y sus monedas entre el 2002 y el 2007.
Como se aprecia en el gráfico, los BRIC (naranja) alcanzaron entonces una altura equivalente a 2,4 veces su máximo del 2000. El conjunto de los emergentes (gris) también tocó e cielo subiendo un 1,8 veces por encima del 2000, la misma altura que alcanzó la bolsa chilena (azul piedra).
Por cierto que cayeron a tierra violentamente cuando se reventó el burbujazo y en octubre del 2008 iban camino a empatar con los mercados desarrollados.
Sin embargo, fueron afectados en ese momento por el gran rebote que se inició en ese momento y que los ha elevado nuevamente más o menos hasta la altura que tenÃan el 2000, al inicio del presente ciclo largo “del oso”.
El mismo que va a reventar apenas termine la transitoria recuperación actual de los mercados desarrollados. Estos últimos probablemente todavÃa no tocan fondo en el curso del actual ciclo largo.
Ya se sabe que estos brincos amplificados no fueron sino “un boom especulativo empujado por el optimismo de los paÃses desarrollados” como escribió John Authers en el Financial Times el 8 de junio del 2009.
Se reitera que todas estas mediciones son en Euro, que es una moneda relativamente estable. Si se considera la inflación del Euro, las caÃdas son aún mayores. Es decir, los saltos reflejan cambios tanto en las bolsas como las monedas de los paÃses emergentes
Los fondos de las AFP se inflaron siguiendo el burbujazo 2002-2007 y eso es lo que explica las elevadas “rentabilidades” en el perÃodo, especialmente las de los fondos A y B. Puesto que se trata de una ilusión, ciertamente se esfumará más temprano que tarde y las cosas volverán a la triste realidad de los rendimientos de largo plazo de los mercados financieros.
Como ahora sabemos, éstos pasan a pérdida la mayor parte del tiempo y sus rendimientos de largo plazo son del orden del 1 por ciento real anual, en promedio.
Para que funcione la capitalización individual se requiere a lo menos un 4 por ciento, com se sabe. Aparte que no se sostiene un sistema que la mayor parte del tiempo se encuentra a pérdida, en el largo plazo.
¡No dan el ancho!
Manuel Riesco
Economista CENDA
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Leonardo Osorio G. comentó el 10 de Septiembre, 2009 a las 1:43 pmImportante estos antecedentes enviarselos a los candidatos a la presidencia a ver que opciones le ofrecen a los ciudadanos de este pais que le impusieron un sistema de pensiones a la fuerza en beneficio de los mismos de siempre. La concentraciòn del poder economico, la trilogia del miedo = Bancos Cias de seguros y AFP
Quien responde por el lapidario informe de la OIT respecto de lo mismo y de pocos conocido, no lo ha publicado ni el Mercurio o la Tercera
Peor aùn,los problemas que se susciten cuando el grueso de los trabajadores cuyos sueldos rondan por el minimo se jubilen y ni siquiera les alcance para el minimo que exige la ley y nuevamente tenga que salir el estado en auxilio para tapar el hoyo y los privados mirando al techo con los bolsillos llenos de lucas ganados sin mover un dedo, mientras los caballeros de uniforme que avalaron el sistema, continuan como siempre imponiendo en Capredena, que funciona una deuda de arrastre que supera los US$ 2000.000.000 y jubilando por años de servicio (promedio 20 años) a los 45 ya estan afuera, los recontratan y posteriormente reciben doble jubilaciòn ¿que tal? y los comunes mortales, conocidos como civiles por edad 65 años
En periodo de campaña hay de apretar a la UDI y RN (quienes estan detras apoyando a las afp`s) si estan dispuestos a cambiar el sistema o a permitir que el INP u otra instituciòn dependiente del estado pueda volver recibir las cotizaciones de los que quieran, al final el vilipendiado sistema de reparto sigue siendo mejor que esta mula que nos vendieron a la fuerza o si no preguntenles a los cotizantes de los antiguos sistemas que estan jubilando por el INP
Ojo a los que le compran el verso al Candidato especulador que gasta $ 10.000.000 en campaña electoral “Mandrake El Mago” y defensor de las AFP`s
LUIS comentó el 11 de Septiembre, 2009 a las 6:18 amYO TENGO UNA DUDA DE OTRO ASPECTO, CON LOS FONDOS DE PENSIONES, PARTE LA INVIERTEN EN ACCIONES, LAS QUE SIRVEN PARA ELEGIR DIRECTORES EN LAS RESPECTIVAS SOCIEDADES ANONIMAS, ESOS DIRECTORES RECIBEN SUCULENTOS HONORARIOS Y QUE MI DUDA A DONDE VAN A PARAR ESTOS, QUEDAN EN LOS BOLSILLOS DE LOS SACRIFICADOS FILANTROPOS.
Paula comentó el 11 de Septiembre, 2009 a las 9:34 amhoy tenemos en la tele y en las radios una potente campaña que defiende a las AFP, protagonizada por los mismÃsimos viejos tercios del célebre ICTUS, que en los 70 y 80 se atrevÃan a desafiar la polÃtica contingente… (si se vendieron por una millonaria pensión vitalicia se me hace muy difÃcil culparlos).
Para mà esta campaña es la muestra máxima de cómo los medios están a disposición de los ganadores de siempre. es mucho el poder, es muy grande la máquina… (y son cada vez más escuálidas mis esperanzas de que esto se pueda cambiar…)
DARWIN comentó el 12 de Septiembre, 2009 a las 2:31 pmLAS AFP SON UN ROBO AL PUEBLO
INSTAURADO POR EL GOBIERNO MILITAR
PARA ROBARLES LA PLATA
ELEGANTEMENTE
EL INP DEBERIA OPERAR LAS PLATAS DE LOS CHILENOS
jorge monzalbes comentó el 14 de Septiembre, 2009 a las 7:53 amencuentro… horrible la campaña protagonizada por rostros que la gente asociaba con ideas democráticas… los ex ictus… ahora vendiendose por millones… para la defensa de las afp
nadie esta libre de no ser comprado por los intereses de capital en esta nación..
Juan Gonzalez comentó el 14 de Septiembre, 2009 a las 7:52 pmNO MAS MIERDAPE EXIGIMOS LIBERTAD DE SISTEMA.AHORA QUE BIENEN LAS ELECCIONES,FIJARSE QUIENES SON LOS DEFENSORES DE ESTE SISTEMA Y SUS IDEOLOGOS, DEL ENGAÑO Y FRAUDE A LOS TRABAJADORES..NO MAS MIERDAPEEEEEEEE……
Juan Carlos Lizama comentó el 16 de Octubre, 2009 a las 6:07 pmSeñores;
Creo que el sistema de AFP. es un robo legal
y estan comprometidos el Estado las Cia. de Seguros
y lo Bancos todos sabemos como han cambiado de nombres
las distintas afp. que no producen nada solo reciben
el dinero de los trabajadores y sus ejecutivos y directores se llenan los bolsillos con las pensiones
de los trabajadores. Sobre todo con los trabajadores
que han tenido trabajo estable por los ultimos 20 años
Si los trabajadores tuvieramos acceso en vida util no
tendriamos que sacar creditos hipotecarios donde se paga a lo menos tres veces el valor de la vivienda
o pagar una carrera universitaria a nuestros hijos
que cuesta lo mismo que una casa y pagar 15 años de
intereses a los bancos o financieras y estos nos prestan las misma plata que tenemos en los fdos de pensiones. ¿por que no ocupamos nuestros propios fondos y nos pagamos nuestros propios intereses?
ya que ese dineros es nuestro. Estoy seguro que los
abogados e las oficinas de cobranza no tendrian tanto
trabajo en demandas a cesantes y les quitan lo poco
que han adquirido.Esto significa tambien menos suicidios,menos separaciones matrimoniales,menos hijos abandonado,menos gentes depresiba etc.
Estoy por el Auto Pretasmo de nuestro Fdo de Pension
y no tendriamos que mirar caras o si estas en dicon
no tienes la posibilidad de un credito justo sino
que tienes que caer e una Eurolatina por Ej.
ivonnesalse comentó el 1 de Noviembre, 2009 a las 11:10 amSoy profesional de la educación, según la afp con 60 años jubilaré con un millonario sueldo de 170 mil pesos, que les parece, luego de haber educado varias generaciones con 35 años de servicio y haber estudiado 5 años en la universidad. Dónde están esos polÃticos que son pura boca y se llenan los bolsillos con nuestros impuestos. Creen ustedes que con estas injusticias podrá haber incentivo para mejorar la educación ? Los profesores trabajamos por amor al a nuestra profesión, pero eso no significa que las autoridades deban aprovecharse de nuestra condición.
juan fernando comentó el 25 de Noviembre, 2009 a las 7:05 amen relación al comentario anterior, un tÃo mÃo jubilo en el gobierno de Frei Montalva, recibió una indemnización, con ello se compró una casa en la playa y vivió de lo más bien hasta sus últimos dÃas.
Hoy la AFP te ofrecen un retiro a libre disposición, pero te lo descuentan de tu fondo.
De todos los directores y ejecutivos de las afp, que tenemos en este paÃs, la gran mayorÃa no cotiza, por que nunca les ha interesado, ya que tiene asegurado su vejez con todo el dineral que reciben de todos los trabajadores.
Este negocio, es una devuelta de mano a los grupos económicos que apoyaron el golpe militar. sin duda.
Y más encima nos hacen perder plata, cuando ellas son administradoras de nuestros fondos, es decir, le damos el consentimiento para que inviertan bien, pero por lo visto lo hacen muy mal. Es que nuestra plata no les interesa. si ellos no pierden plata. no he visto ninguna AFP con pérdidas en sus balances, al contrario, suben cada año.
Cuando se cambie la constitución, se deberá incluir como derecho:
” todo chileno tendrá derecho a jubilar a los 55 años de edad, con su sueldo Ãntegro ganado en los últimos seis meses y un bono de término laboral por servicios al paÃs equivalente al último bono pagado a los mineros por término de conflicto, mas la indemnización por años de servicios. ”
SOÑAR NO CUESTA NADA “
rodo comentó el 2 de Abril, 2011 a las 9:53 amLo siento Manuel, pero ha cometido un error demasiado elemental. El rendimiento de una inversion bursatil es cambio del precio de la accion + dividendos. Los mercados bursatiles tienen un promedio historico a nivel mundial mayor al 5%. Usted nisiquiera se tomo la molestia de leer el articulo que cita, en el claramente indica este “pequeño detalle” que omite. Me extraña que un supuesto economista no sepa sumar.
Conlusion final, si dan el ancho.
ernesto comentó el 7 de Febrero, 2012 a las 4:51 amEspero que a estas alturas todavÃa exista gente interesada en saber que las AFP son mas que un fraude, como muchas cosas que en este Pais Chato existen de manera legal.
Un llamado a todos los cotizantes, cambiarse masivamente al FONDO E y esperar que no especulen mas con nuestras platas.
Debo señalar que los que tienen bono de reconocimiento pueden observar con mucha atención que desde el año 2007 los fondos de capitalización individual estan congelados, no han tenido rentabilidad, oberven que ni siquiera obtienen el IPC anual, pero en cambio el bono de reconocimiento a crecido porque por ley se reajusta en un 4% anual mas IPC.
En lo personal mi bono de reconocimiento desde 2007 a la fecha 7 de feb de 2012, (nótese, cinco años cero crecimiento)a crecido en $5.000.000,= y mis fondos de AFP estan inalterados, ni siquiera aumentaron con las cotizaciones mensuales impuestas y descontadas por ley por concepto de 10% de mi sueldo.
Ojo estamos hablando de cinco veces el valor del bono de reconocimiento los que hay en mi fondo de capitalización individual y cero reajuste, cero interés, cinco años de nada, como pueden defender este maldito sistema.
Chilenos, sigamos jugando además al Loto y al Kino, es otra manera de sacarte las lucas sin que te des cuenta que es ROBO, porque son los mismos que están detras de todo este engaño a los miles de chilenos honrados.
Hay mucho mas, pero espero que alguién lea estas lineas y compare sun fondos con lo reajustado al bono de reconocimiento.